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Mountain View war ein Paradebeispiel für das langfristige Spiel
Google ging heute vor 10 Jahren an die Börse. Ich erinnere mich noch gut daran, weil ich zu dieser Zeit als Aktienanalyst im Bereich Technologie-Hardware in der Bay Street in Toronto tätig war. Bei Börsengängen bestimmen in der Regel die Investmentbanker den Angebotspreis. Google verwendete eine niederländische Auktion, die umstritten war und bedeutete, dass Käufer auf die Anzahl der Aktien bieten sollten, die sie kaufen möchten, und auf den Preis, den sie bereit wären zu zahlen.
Der Börsengang von Google wurde zu diesem Zeitpunkt als nicht sehr erfolgreich eingestuft. Der Nasdaq litt unter einer Schwäche, der Einbruch der Google-Aktien am ersten Tag war weniger dramatisch als erhofft und es wurde allgemein geschrieben, dass Google massiv überteuert war.
Zehn Jahre später, denke ich, ist dies ein großartiger Beweis für die Bedeutung des langfristigen Denkens. Beim Investieren geht es für mich nicht darum, für heute, diese Woche, dieses Quartal oder sogar dieses Jahr zu handeln. Es geht darum, eine Branche zu betrachten, die sich mit großen Veränderungen befasst, und Unternehmen mit einer Führungsposition bei der Schaffung der Veränderung zu kaufen. Oh … und lange, lange an der Aktie festhalten.
Es ist nach wie vor wichtig, den Wald vor lauter Bäumen zu sehen.
Ich glaube, dass Anleger mit dieser Strategie unter anderem überlegene Renditen erzielen können, weil sich die Branchen häufig viel stärker verändern, als wir es jemals erwartet hätten. Bill Gates sagte: "Wir überschätzen immer die Veränderungen, die in den nächsten zwei Jahren eintreten werden, und unterschätzen die Veränderungen, die in den nächsten zehn Jahren eintreten werden." Ich denke, er hatte Recht, und Google ist ein hervorragendes Beispiel dafür, zusammen mit Apple, Netflix, Priceline Group, Facebook und vielen anderen Wachstumswerten, die ihre Märkte anführen.
Als Google an die Börse ging, gab es kein YouTube und es war praktisch unmöglich, auf einem mobilen Gerät Daten zu sammeln. Es gab kein Android, und die meisten Leute hatten nicht erwartet, dass wir uns so stark der Mobiltechnologie zuwenden würden. Wir dachten wahrscheinlich auch nicht, dass Google zehn Jahre später (heute) aufgrund von Wearable Computing oder selbstfahrenden Autos interessant aussehen würde.
Trotz aller Änderungen ist Google nach wie vor in erster Linie ein Werbegeschäft. AdWords und Adsense sind nach wie vor die großen Umsatztreiber. Sie sind gerade viel größer geworden.
Im Jahr 2003, dem letzten vollständigen Finanzjahr vor dem Börsengang, erzielte Google einen Umsatz von 1, 47 Milliarden US-Dollar und einen Gewinn je Aktie von 0, 41 US-Dollar (vollständig verwässert). Im Jahr 2013, dem letzten Geschäftsjahr des Unternehmens, betrug der Umsatz 59, 8 Milliarden US-Dollar bei einem verwässerten Gewinn je Aktie von 38, 13 US-Dollar. Denken Sie daran, dass Googles Aktiensplit im Jahr 2014 stattfand. Die Zahlen, die ich Ihnen gerade gegeben habe, erfordern also keinerlei Anpassung des Split.
In 10 Jahren hat Google die Umsatzrendite um das 40-fache und die Umsatzrendite um das 93-fache gesteigert. Dies bedeutet, dass das Unternehmen nicht nur viel (VIEL) größer geworden ist, sondern auch seine Rentabilitätsquote dramatisch verbessert hat. Und das Unternehmen wächst immer noch, dominiert immer noch die Suche und hat immer noch unglaubliche Chancen, wenn man bedenkt, wie viele Unternehmenswerbedollar wahrscheinlich auf Online- / Mobilformate und nicht auf Printmedien umsteigen.
Eine Verlagerung von der Gewinnorientierung zum Wachstum kommt jedoch nicht in Frage.
Google hat Investoren verwöhnt, die profitables Wachstum sehen möchten, weil es so regelmäßig ein solches profitables Wachstum verzeichnet. Vergleichen Sie dies mit einem Unternehmen wie Amazon, das überhaupt keinen großen Gewinn erzielt. Das hat es nie wirklich gegeben, weil Jeff Bezos und sein Team so viel Wachstum vor sich haben, dass sie es vorziehen würden, die Beitragsgewinne wieder in das Geschäft zu investieren und noch mehr Wachstum zu generieren.
Angesichts des dramatischen Wachstums von Handys (angeführt von Android) würde es mich nicht überraschen, wenn Googles nächste Jahre eher zu einem Ansatz im Amazon-Stil führen würden. Mit anderen Worten, Google möchte möglicherweise einen Großteil seines Wachstums in die weltweite Dominanz des Betriebssystems investieren, das das mobile Internet antreibt. Wer weiß, wohin das in den nächsten 10 Jahren führen wird.
So wie ich 2004 keine Ahnung hatte, dass Google 10 Jahre später Video und Mobile dominieren würde, weiß ich nicht, wie das Unternehmen in weiteren zehn Jahren aussehen wird. Stattdessen bin ich einfach zuversichtlich, dass Google in einem sich schnell wandelnden Geschäft nach wie vor eine beherrschende Stellung einnimmt. Ich möchte mich dem aussetzen. Und ich halte an meinen Google-Aktien fest.
