Motorola hat Googles Fazit möglicherweise nicht so schlimm getroffen, wie es scheint

Nach dem Verkauf verschiedener Geschäftsbereiche und dem Halten einer Reihe von Patenten traf Google eine scheinbar vernünftige Geschäftsentscheidung

Google, das heute Nachmittag Motorola an Lenovo verkaufte, war so weit vom linken Feld entfernt, wie es sich jeder hätte vorstellen können. Abgesehen davon, was dies möglicherweise für die Zukunft der Motorola-Produkte sowie für Googles Bestrebungen im Hardwaregeschäft bedeutet - zwei Dinge, die wir derzeit noch nicht verstehen -, hat dieser Deal eine interessante finanzielle Seite.

Motorola wurde Ende 2011 von Google (mit Abschluss des Geschäfts im Frühjahr 2012) für beachtliche 12, 5 Milliarden US-Dollar gekauft. Das ist ein großes Delta der 2, 91 Milliarden US-Dollar, die heute zwischen Google und Lenovo ausgetauscht wurden, aber diese beiden Zahlen erzählen nicht die ganze Geschichte.

In Anbetracht des Mobilteilportfolios und der Verkäufe von Motorola bis zu dem Zeitpunkt, als es an Google verkauft wurde, wurde davon ausgegangen, dass ein großer Teil dieser 12, 5 Milliarden US-Dollar für das Patentportfolio des Unternehmens bestimmt war. In der Tat schätzte Google die Vielzahl der Patente von Motorola kurz danach auf beachtliche 5, 5 Milliarden US-Dollar. Es ist daher sinnvoll, dass Google diese Patente beibehalten hat, als es schließlich alle anderen Teile von Motorola an Lenovo verkaufte.

Also 2, 91 Milliarden US-Dollar von Lenovo plus 5, 5 Milliarden US-Dollar (für Google) an Patenten. Dies entspricht einem Wert von 8, 41 Milliarden US-Dollar, was weniger ist als die ursprünglich gezahlten 12, 5 Milliarden US-Dollar. Aber am Ende hat Google den Deal nicht mit 4, 09 Milliarden US-Dollar abgeschlossen - es steckt weit mehr in dieser Bilanz.

Behalten Sie, was Sie brauchen, verkaufen Sie, was Sie nicht brauchen

In erster Linie war der Kauf von Motorola durch Google kein sofortiger Geldeinwurf in einen Müllcontainer. Diese Transaktion im Wert von 12, 5 Milliarden US-Dollar brachte Motorola sofort 2, 9 Milliarden US-Dollar in bar von den Kassen zu Mountain View - was zweifellos im Kaufpreis berücksichtigt wurde. Google hat auch einige vorteilhafte steuerlich absetzbare Vermögenswerte sowie die Möglichkeit aufgegriffen, einen Großteil der Motorola-Investitionen amortisieren zu können. Da Android Central jedoch keine Wirtschaftsprüfungsgesellschaft ist, werden wir diese in unsere Einschätzung nicht einbeziehen.

In den Monaten nach der Übernahme von Motorola hat Google dann schnell die Teile des langjährigen Hardware-Unternehmens entfernt, die es nicht mehr brauchte.

Wenn Sie der Rechnung folgen, hatte Google zu diesem Zeitpunkt einen Vorsprung von rund 1, 235 Milliarden US-Dollar.

Im Dezember 2012 verkaufte Google die gesamte Set-Top-Sparte (oder "Home" -Sparte) von Motorola an die Arris-Gruppe für coole 2, 35 Milliarden US-Dollar. Es ist sinnvoll, dass Google für den Teil von Moto, der - trotz Spekulationen gegen das Gegenteil - Kabelboxen herstellte, wenig Verwendung hatte und zu diesem Preis einen guten Teil dieser anfänglichen 12, 5-Milliarden-Dollar-Ausgaben wieder gutmachte.

In einer viel kleineren, aber immer noch bedeutenden Transaktion verkaufte Google im April 2013 das chinesische und das brasilianische Montagewerk von Motorola an den Hersteller Flextronics für rund 75 Millionen US-Dollar für das Moto X.

Wenn Sie der etwas groben Rechnung folgen - angesichts der Tatsache, dass nicht alle diese Deals in bar getätigt wurden, kann nichts genauer sein -, hatte Google zu diesem Zeitpunkt einen Vorsprung von rund 1, 235 Milliarden US-Dollar auf den Motorola-Deal, wenn Sie immer noch seiner 5, 5 Milliarden US-Dollar-Bewertung des Vertrauens vertrauen Patente, um wahr zu sein.

Die Kosten für den Betrieb von Motorola

Aber natürlich saß Motorola, das zu Google gehört, die ganze Zeit nicht nur da, um Staub zu sammeln. Als die beiden Unternehmen zusammenkamen, produzierte Motorola immer noch Mobiltelefone für Länder auf der ganzen Welt und Netzbetreiber hier in den USA. Ende 2011 waren dort etwa 20.000 Mitarbeiter beschäftigt, Ende 2013 waren es bereits 4.250 Mit dem Betrieb von Motorola waren immer noch hohe Kosten verbunden.

Von Q2 '12 bis Q3 '13 hat Motorola für Google Betriebsverluste in Höhe von 1, 974 Milliarden US-Dollar verbucht.

Dann gibt es das Moto X und das Moto G. Google gab Millionen für Forschung und Entwicklung, Marketing und Fertigung dieser beiden Geräte aus, die das Comeback von Motorola im Smartphone-Bereich ankurbeln sollten. Basierend auf Google-Gewinnberichten verzeichnete Motorola in jedem Quartal, in dem es unter dem Dach von Google stand, einen operativen Verlust von 233 bis 527 Millionen US-Dollar.

Von Q2 2012 (das erste Quartal von Motorola war im Ergebnis von Google enthalten) bis Q3 2013 (wir werden morgen das vierte Quartal 2013 erfahren) hat Motorola für Google einen operativen Verlust von 1, 974 Milliarden US-Dollar verbucht. Und obwohl dies keine gigantische Zahl ist, ist es im Zusammenhang mit diesem Verkauf doch ziemlich bedeutsam. Denken Sie auch daran, dass Google immer noch nicht damit gerechnet hat, dass Motorola noch mehrere Quartale in die Gewinnzone zurückkehren wird.

Wenn wir diese 1, 974 Milliarden US-Dollar wegnehmen - Sie können diese Verluste nicht wettmachen -, sehen wir nach unserer vorherigen Annahme von 1, 235 Milliarden US-Dollar einen bescheidenen Verlust bei der Übernahme von Motorola durch Google in Höhe von 739 Millionen US-Dollar, nachdem wir das Unternehmen fast zwei Jahre lang geführt haben. Das ist eine dramatisch niedrigere Zahl, als man auf den ersten Blick gedacht hätte, und wenn man das Wissen berücksichtigt, das Google durch zwei Jahre langes Betreiben seines eigenen Gerätehardware-Geschäfts gewonnen hat, würde ich sagen, es war ein verdammt guter Preis für eine Experiment.