Die Nachricht, dass Facebook WhatsApp für einen enormen Haufen Geld erworben hat, ist in der Mobilkommunikationsbranche heute und aus gutem Grund von zentraler Bedeutung. Nachdem ich gesehen habe, wie WhatsApp in den letzten fünf Jahren aus dem Nichts ein Cross-Plattform-Gewinner geworden ist und verdammt gute Arbeit bei der Umsetzung eines Wachstumsplans geleistet hat, bin ich beeindruckt von dem, was sie getan haben. Und obwohl ich schockiert war, über die Bewertung des Deals nachzudenken, habe ich mir einige Zeit genommen, um darüber rational nachzudenken, und es ist vielleicht nicht so verrückt.
Bevor ich mich mit dem Geschäft und dem dahinter liegenden strategischen Denken befasse, wollen wir uns mit der Frage befassen, welcher Preis tatsächlich gezahlt wird. Einige Zahlen sprechen von 16 Milliarden US-Dollar, andere von 19 Milliarden US-Dollar.
Das funktioniert so: WhatsApp-Aktien werden in 4 Milliarden US-Dollar Bargeld und 12 Milliarden US-Dollar in Facebook-Aktien umgewandelt. Facebook zahlt also tatsächlich 16 Milliarden US-Dollar für WhatsApp. Aber sie geben weitere 3 Milliarden USD an Restricted Stock an Gründer und Mitarbeiter von WhatsApp aus, und dies ist offensichtlich vergleichbar mit aktienbasierten Vergütungen, die Mitarbeiter normalerweise erhalten, sodass diese nicht wirklich Teil des Erwerbspreises sind.
Die meisten Leute sind zu dem Schluss gekommen, dass 16 Milliarden Dollar völlig verrückt sind. Warum sollte Facebook einen solchen Preis für ein Unternehmen zahlen, das heute praktisch keinen Cashflow hat?
Die meisten Leute, ob sie nun Investoren oder Branchenbeobachter und Hobbyisten sind, sind zu dem Schluss gekommen, dass 16 Milliarden Dollar völlig verrückt sind. Warum sollte Facebook einen solchen Preis für ein Unternehmen zahlen - etwa 16-mal mehr als die 1 Milliarde US-Dollar, die es übrigens für Instagram gezahlt hat - und das praktisch ohne Cashflow?
Dieses Denken ist äußerst kurzsichtig. Wie schnell einige Leute vergessen, dass auch Facebook vor nicht allzu langer Zeit ein Unternehmen mit nahezu null Einnahmen war. WhatsApp erzielte keinen Umsatz, bis es ein Abonnement-Modell einführte, bei dem einige Kunden 1 US-Dollar pro Jahr für den Zugriff auf den von ihm bereitgestellten globalen Messaging-Service zahlen.
In der kurzen (30-minütigen) Telefonkonferenz von Facebook zu Analystenfragen stellten Mark Zuckerberg und sein Team klar, dass die Monetarisierung von WhatsApp derzeit keine oberste Priorität hat. Sie werden durch den frühen Erfolg des Abonnementmodells ermutigt, aber ihre Priorität ist es, diesen Sauger massiv zu züchten. Sie wollen Milliarden von Menschen verbinden und den alten Standard von SMS verdrängen.
Konzentrieren wir uns nur auf das Gesamtbild. Die SMS-Branche hat weltweit eine viel größere Anwenderbasis als WhatsApp, es wird jedoch nicht mit so viel mehr Nachrichtenvolumen umgegangen. WhatsApp hat monatlich 450 Millionen aktive Benutzer und verarbeitet täglich etwa 19 Milliarden gesendete und 34 Milliarden empfangene Nachrichten. WhatsApp wächst auch mit rund 1 Million Nutzern pro Tag, was erstaunlich ist und impliziert, dass es in ein paar Jahren mit Sicherheit mehr Nachrichten verarbeiten wird als die gesamte SMS-Branche.
"WhatsApp ist auf dem Weg, 1 Milliarde Menschen miteinander zu verbinden. Der Service, der diesen Meilenstein erreicht, ist unglaublich wertvoll."
Laut Facebook bringt das SMS-Geschäft weltweit 100 Milliarden US-Dollar pro Jahr ein. Sprechen wir also über Strategie und Monetarisierung. Nehmen wir an, Zuckerberg ist der Umsatz mit WhatsApp in den nächsten zwei Jahren egal. Sie kümmern sich darum, eine Milliarde Abonnenten zu erreichen. In der Pressemitteilung zur Ankündigung der Akquisition heißt es: "WhatsApp ist auf dem Weg, 1 Milliarde Menschen miteinander zu verbinden. Der Service, der diesen Meilenstein erreicht, ist unglaublich wertvoll."
In den nächsten fünf bis zehn Jahren wird SMS im Wesentlichen sterben. Jeder wird ein Smartphone und einen Datentarif benutzen. SMS stagniert und verbessert sich nicht - es kann sich architektonisch nicht verbessern - während IM-Clients ständig neue Funktionen hinzufügen. Solange es keinen offenen globalen Standard gibt, kann es nur einen großen Gewinner geben, und unter der Kontrolle von Facebook stehen die Chancen sehr gut, dass der Gewinner WhatsApp wird.
Um klar zu sein, wenn WhatsApp unabhängig bleiben würde, wäre dies nicht so klar. Vielleicht könnte jemand anderes sie vernichten, obwohl ihr Vorsprung beträchtlich und ihr Geschäftsmodell flexibel ist. Aber jetzt, da Facebook im Spiel ist, scheint es offensichtlich, dass die beiden Dienste irgendwann im Back-End miteinander verknüpft werden, sodass Ihre Facebook-Freunde automatisch in Ihrer WhatsApp-Kontaktliste angezeigt werden, unabhängig davon, ob Sie ihre Telefonnummer haben. Facebook ist ein riesiges soziales Netzwerk, aber Menschen im Allgemeinen haben nicht die Gewohnheit, Facebook Messenger als Echtzeit-Kommunikationsinstrument zu verwenden.
Ich denke, Facebook hat einen unüberwindlichen Vorsprung im Rennen um die globale IM-Goldmedaille erlangt, es sei denn, ein anderer bedeutender Spieler tut etwas sehr Bedeutendes und sehr bald. Und es gibt nicht wirklich ein Silber oder Bronze von den Zupacken. Es gibt den Gewinner des Massenmarktes und alles andere dient Nischen.
Die Leute vergessen oft, dass das, was etwas für sich wert ist, ganz anders ist als das, was es in den Händen des richtigen Käufers wert ist
Ist WhatsApp und diese Goldmedaille 16 Milliarden Dollar wert? Das ist weniger klar. Eine Sache, die die Leute oft vergessen, ist, dass das, was etwas für sich wert ist, sich sehr von dem unterscheidet, was es in den Händen des richtigen Käufers wert ist. Ich glaube nicht, dass WhatsApp bei solch einer extremen Bewertung an die Börse gehen könnte. Aber kann es sich Facebook leisten, sich auf 5 oder 10 Jahre zu freuen und diesen Wert im Voraus zu bezahlen? Ja, sie können.
Facebook hat auch sehr deutlich gesagt, dass Werbung wahrscheinlich nicht der beste Weg ist, um einen Instant Messaging-Client zu monetarisieren. Sie mögen das Abo-Modell. Aber lassen Sie sich nicht täuschen, dass Facebook Ihre Daten nicht dazu verwendet, Anzeigen auf Sie auszurichten, während Sie andere Facebook-Dienste nutzen. Das scheint ein Kinderspiel. So wie Google Keywords in Ihren E-Mails beachten kann, um nützliche Anzeigen bei Ihnen zu schalten, mit der Ausnahme, dass Facebook dies über Instant Messaging tun kann.
Könnte WhatsApp in einem sehr simplen Szenario einer Milliarde Menschen 1 US-Dollar pro Jahr abnehmen und mit 100 Millionen US-Dollar Grenzkosten für Facebook operieren? Das allein würde den 16-Dollar-Preis rechtfertigen und noch einige mehr. Und was ist, wenn Facebook pro Facebook-Nutzer (es gibt weit mehr als eine Milliarde) pro Jahr einen zusätzlichen Gewinn erzielen kann, indem Anzeigen durch Analysen, die über WhatsApp gesammelt wurden, gezielter ausgerichtet werden? Oh, da sind noch ein paar Milliarden. Pro Jahr.
Es ist einfach, das Preisschild für verrückt zu halten. Es ist einfach, dies eine neue Technologie-Blase zu nennen. Aber wenn Sie Ihre Überlegungen auf den Kopf stellen und tatsächlich über den heutigen Mangel an Cashflow hinausblicken, ist es genauso einfach zu sagen, dass der Deal ein Schnäppchen ist.
Wer hat recht Ich weiß es nicht. Aber es ist definitiv auch nicht trocken. Es ist absolut faszinierend.
